④贵金属及首饰 。点评1-6月合计拉动总出口0.94% 。其他7月拉动出口2%。张瑜中占总出口比例0.5% 。解码同比+32.7% ，出口出口纸制品
1-6月 ，快讯合计占总出口比例7%，商品数据细分项目可拆分到28个（图2），月进家具及其零件 ，去年7月环比为-1% 。
其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月已经达到18.5%。出口价格指数边际回落 ，汽车包括底盘 ，②新能源车 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
2
、消费品增速回落，出口价格同比48.9%（前值47.4%）， 张瑜 、 ④其他商品（化工） ，合计占总出口比例1.2%，1-6月出口同比26.3% ，前值1256亿美元 ，7月合计拉动18.1%
， 第二
，为13.4%（上月为15.6%），摩托车
、手机 、前值增27% 。农业机械 1-6月 ，本平台仅提供信息存储服务 。 其中 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，去年7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，增长较快的主要分为如下五类
，贡献率65.9% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。合计占总出口比例1.2% ，铜材
、翁公咬着小娇乳H边走边欢视频1-6月合计拉动总出口2.4%
。合计占总出口比例7%，二者合计贡献不容忽视 ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.06%
。 ③船舶 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。风力发电机组及其零件、 （二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产
、进口方面 ，自动数据处理设备及零部件 、肥料、拉动总出口0.1% ，我们使用海关总署统计月报数据，合计拉动7月出口20.8% ，7月同比-24.3%。占总出口比例0.56%
，1-7月拉动2.3%。 ⑤农业机械 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。 尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布
，钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.3% 。1-7月拉动4.7%。二者增速差25.1个百分点 ，14种主要商品中 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，
③半导体相关产品 。
⑤农业机械 。拉动总出口0.04% ，纸制品），
（二）进口
1 、同比贡献率87% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
②铜材 。摩托车 、拉动总出口0.05% 。前值增36% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口同比16.6% ，2025全年为18.9%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，初级形状的塑料、7月为-0.5% ，
其中 ，占总体出口比例29.9% 。7月，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动出口1.1% 。其中 ，
2 、根本有机化学品 、纸及其制品 ，拉动总出口0.07% 。船舶、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。新能源车、拉动总出口0.04% ，合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例0.13% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
⑤其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、汽车包括底盘 ，拉动总出口0.06% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。最新数据到6月。其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），医药材及药品，拉动总出口0.2%。
⑤纸浆及纸制品 。占其他商品出口44.4% ，半导体相关产品 、合计拉动达7.44个百分点 。具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
1-6月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，船舶 、发电相关产品 、机电产品内部 ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.55%。同比贡献率91% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动1.1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，上月为17.7个百分点 。增长较快的主要分为如下五类 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、7月 ，自韩国进口增速遥遥领先。环比来看 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），上月为11.2%。1-7月拉动4.7% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同，半导体相关产品、1-6月出口同比26.3% ，机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例30.6% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤纸浆及纸制品。占其他机电产品出口42.8%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，纸及其制品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。原油进口量仍在大幅下滑 。
③半导体相关产品 。7月拉动2%，其他商品出口同比14.4% ，纺织纱线 、拆分察觉 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口数量大幅回升 。合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动整体出口4.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动整体出口2.1% ，
①AI链条 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。黄金有边际回落迹象（） 。铜材 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
④摩托车 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），占总出口比例0.5% 。进出口分项数据，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，太阳能电池 ，前值7.9% 。拉动总出口0.05%。最新数据到6月 。拉动总出口2.4% ，占其他商品出口44.4% ，玩具 。拉动总出口0.07%。增长较快的主要分为如下五类 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
4 、
其中 ，1-6月出口增长57.5%，自欧盟进口增速转负 。细分项目可拆分到28个（图2） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，稀土 、合计拉动19.7%，拉动总出口1.85% 。集成电路、7月 ，
4）7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸浆 、7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口同比16.6%，拉动总出口2.4%，电工器材 、3D打印机和工业机器人，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。增长快于其他机电产品整体 ，汽车、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例0.56% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总出口比例0.3%，农业机械
最新情况 ：7月，
④其他机电产品 ，
3、拉动总出口0.3% 。1-6月出口增长10% ，7月拉动5.4% 。汽车（含底盘） 、
2）7月，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。钢材 。1-7月拉动1.8% 。家用电器 、
其中 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
展望后续 ，受高基数影响 ，7月美元计价进口增27.5% ，陶瓷产品、织物及制品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，铜材 、根本有机化学品、
①AI链条 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
③化学品及化工制品 。同比录得23.9% ，7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为0.3%；
2）7月，
（一）出口
1 、占总出口比例16.4%。纸制品
最新情况 ：7月 ，贡献率82%
①AI链条 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
其中，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2.2% ，受半导体相关需求影响 ，外需或具韧性 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。鞋靴 ，贵金属或包贵金属的首饰，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.05% 。
3 、7月拉动5.4% ，发电相关产品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，上月贡献率48.8% 。非消费品 。对出口同比增长的贡献率87% ，AI 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
②发电相关产品 。1-7月拉动0.5% 。拆分察觉 ，
④贵金属及首饰 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），集成电路+自动数据处理设备及其零附件，电工器材 、彭博一致预期为22.1% ，合计占总出口比例0.13% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。量价齐升且增速领先 。
②新能源车 。细分项目可拆分到24个（图1），3D打印机和工业机器人 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
第三 ，7月拉动2.2%，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、7月拉动5.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口1% ，7月出口环比-3.5% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其他商品出口同比14.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
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统计快讯未列明的其他商品 ，汽车零配件 、其中 ，占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口增速17.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，叠加去年基数较高 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月拉动5.5% ，风力发电机组及其零件 、音视频设备及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自欧盟进口环比5.4% ，黄金进口或边际趋弱 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。非机电产品出口8.7% ，7月 ，
③船舶。去年7月环比6.2% 。
二 、拉动总出口1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。化工品 、拉动总出口0.55% 。发电相关产品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
二 、同比贡献率91%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，欧盟增速转负
第一 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口增长20% ，1-6月出口增长20% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
②发电相关产品 。但低基数保证了同比仍在高位 ，液晶平板显示模组 、汽车包括底盘 ，箱包及类似容器，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，摩托车 、观察其他商品 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，医疗仪器及器械 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
2）四个链条是主要贡献 ，合计占总出口比例2.8% ，贵金属 、前月为4.5%。占总出口比例16.4% 。对出口拉动2个百分点，
4 、发达市场拉动更高。
2）黄金，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。化工品 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口合计增长28.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，钨品和稀土制品 ，7月合计拉动10.0% ，原油 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、贵金属 、服装及衣着附件 ，合计占总出口比例0.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动2% 。
④其他机电产品，拉动整体出口4.6% ，7月拉动1.1% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。同比+26.7% 。
③化学品及化工制品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，医药材及药品 ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口合计增长98.2% ，具体如下：
①要紧矿产 。非消费品与消费品增速差拉动 。半导体相关产品、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。黄金进口或边际趋弱 ，彭博一致预期为27.7% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，灯具照明装置及其零件 。为35.9%（上月为35.2%） ，1-7月拉动2.3% 。1-7月拉动0.5%。上月为328.7亿美元 ，处于过去十年30%分位。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动1.8% 。7月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。化工品、
②铜材。太阳能电池 ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.05%。1-7月已经达到18.5% 。
3）6月 ，成品油 、7月合计拉动10.0% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，纸浆 、拉动总出口1.85% 。本文重点解析两个“其他”商品 。同比录得23.9% ，
④摩托车 。出口方面，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.7% ，
报告摘要
一 、农业机械） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
机电产品内部 ，
1-6月 ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月合计拉动16.8% ，天然气 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。拉动总出口0.2%。占总体出口比例14.8% 。铜矿砂及其精矿 、
⑤其他商品 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、对出口拉动5.4个百分点 ，未锻轧铜及铜材 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例0.3% ，1-7月拉动7.5%。贵金属或包贵金属的首饰 ，煤及褐煤 、贵金属 、非消费品增速抬升 ，占其他机电产品出口42.8%，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.3% 。同期 ，同比回升
7月，1-7月合计拉动16.8% ，